随着埃隆·马斯克麾下商业版图的日益交织——特斯拉、xAI与星链协同效应不断加深——SpaceX正以史上最大IPO的姿态冲向公开市场。这家集航天、卫星互联网与人工智能于一体的公司，目标估值约1.8万亿美元，拟募资最高750亿美元，预计于6月12日在纳斯达克以“SPCX”代码挂牌交易。
此次IPO体量空前。若能完成，它将大幅超越沙特阿美2019年创下的294亿美元融资纪录。招股书显示，继2月与xAI合并后，SpaceX已是三大业务的集合体：占据全球约90%商业发射市场的火箭业务、订阅用户超千万的星链，以及承载AI增长故事的xAI。近几周，SpaceX接连宣布与谷歌及Anthropic签署总价值超700亿美元的算力租赁协议，为其AI叙事注入了强劲收入预期。
然而，市场对此次天价IPO并非一致看好。晨星公司给出的公允价值估算仅为7800亿美元，不足目标估值的一半，分析师直言“估值被严重高估”。丹麦养老基金AkademikerPension更将SpaceX列入黑名单，其首席投资官表示合理估值“不应超过1万亿美元”，并称其治理结构“灾难性”。争议焦点在于：合并后的AI板块正严重亏损，2026年首季运营亏损近25亿美元，叠加SpaceX去年净亏损超49亿美元，令投资者质疑其1.8万亿估值究竟是基于未来潜力还是泡沫。
尽管质疑声不断，市场需求依然火爆。据知情人士透露，IPO已获大幅超额认购，多家机构提交了百亿美元级订单。散户最高可获得30%的新股份额，且股票上市仅15个交易日后就将被纳入纳斯达克100指数，预计将引发被动基金的巨量买入。马斯克本人在社交媒体上为估值辩护，称“特斯拉IPO时的市值仅为当前的0.1%”。
这场世纪IPO最终定价于6月11日确定。在资本狂热与基本面疑虑的交织下，SpaceX的上市注定将成为检验市场对“宏大叙事”接受程度的一次历史性测试。
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