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来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
经济数据方面，美国9月标普全球制造业PMI升至57，创52个月新高；服务业PMI升至58.7，创59个月新高；综合PMI初值攀升至58.4，创2021年7月以来新高。美联储10月加息预期升温，美债收益率大幅上扬，多个期限品种涨近20bp，3年、5年、7年、10年期美债收益率均再次突破5%。美国财政部宣布，周四将购买至多60亿美元的长期美债。美联储理事巴尔表示，可能需要进一步加息以确保通胀回归目标水平，持续释放鹰派信号。地缘方面，当地时间9月23日下午，国家主席习近平乘专机抵达美国首都华盛顿，开始对美国进行国事访问。美国总统特朗普来到安德鲁斯空军基地，迎接习近平主席到访。伊朗方面，伊朗总统佩泽希齐扬在第81届联合国大会一般性辩论上发表讲话。他表示，伊朗愿意谈判与合作，但不会接受以强权、制裁或军事威胁迫使其让步。在伊朗受到制裁的情况下，不能允许霍尔木兹海峡被自由使用。
期货行情与成交量：
2026-09-23，沪金主力合约开于936.96元/克，收于936.74元/克，较前一交易日收盘变动0.40%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于931.34元/克，收于928.14元/克，较昨日午后收盘下跌0.92%。
2026-09-23，沪银主力合约开于16046.00元/千克，收于16115.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.29%。当日成交量为268606手，持仓量为100068手。昨日夜盘沪银主力合约开于15976元/千克，收于15718元/千克，较昨日午后收盘下跌2.46%。
美债收益率与利差监控：
2026-09-23，美国10年期国债利率收于4.96%，较前一交易日变化0.00%，10年期与2年期利差为0.25%，较前一交易日变化0.05%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-09-23，Au2610合约上，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手。沪金合约上个交易日总成交量为340540手，较前一交易日变化-0.49%。在沪银方面，在Ag2610合约上，多头变动-44手，空头变动2手。白银合约上个交易日总成交量705634手，较前一交易日变化8.60%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1056.836吨，较前一交易日增加0.855吨。白银ETF持仓为15350.6吨，较前一交易日减少25.28吨。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-09-23，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-13.35元/克，白银国内溢价为-475.72元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为58.13，较前一交易日变动-0.88%，外盘金银比价为65.71，较上一交易日变化-0.33%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-09-23）上金所黄金成交量为35116千克，较前一交易日变化-6.20%。白银成交量为326012千克，较前一交易日变化-21.19%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为14790千克。
策略
黄金：中性
超预期经济数据推升加息预期，目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2610合约震荡区间或在920元/克-935元/克。
白银：中性
当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡格局，Ag2610合约震荡区间或在15300元/千克-16300元/千克。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠
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